Sejarah Sistem Moneter International
Standar Emas, 1876-1913
Tahun-tahun di Antara Perang dan Perang Dunia II, 1914-1944
International Monetery Fund-IMF, 1944
Eurocurrency
Tingkat Bunga Eurocurrency
Nilai Tukar Tetap 1945-1973
Eclectic Currency Arrangement,1973-sekarang
Standar Emas, 1876-1913
Digunakan sebagai alat pertukaran atau penyimpanan.
Lebih diformalkan untuk menyelesaikan berbagai neraca perdagangan international.
Co; Eropa Barat(1870-an) dan AS (-1879).
Tahun-tahun di Antara Perang dan Perang Dunia II, 1914-1944
Penawaran dan permintaan untuk ekspor dan impor suatu negara meyebabkan perubahan moderat dalam nilai tukar di sekitar suatu nilai ekuilibriu sentral (central equilibrium value).
Fluktuasi naik turunnya nilai mata uang tidak dapat di-offset dengan pasar uang Forward yang relatif tidak likuid kecuali dengan biaya yang melebihi biaya normal.
Co; AS mengadopsi standar emas termodifikasi
International Monetery Fund-IMF, 1944
Sistem moneter internasional berbasis dolar AS dan mendirikan 2 institusi baru, Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia.
Semua negara mematok mata uang mereka kedalam ukuran emas namun tidak di tuntuk untuk mempertukarkan mata uang mereka dengan emas.
Special Drawing Right berfungsi sebagai suatu unit of account.
Eurocurrency
Mata uang domestik dari suatu negara yang disipan di negara lain.
Waktu jatuh tempo dari simpanan berjangka Eurodollar bervariasi mulai dari call money dan overnight sampai ke jangka waktu yang lebih lama.
Sertifikat deposito biasanay berjangka waktu 3 bulan atau lebih.
Co; pound Inggris disimpan di luar Kerajaan Inggris
Pasar eurocurrency bertujuan;
1. Simpanan Eurocurrency adalah satu instrumen pasar uang yang efesien dan nyaman untuk menyalurkan kelebihan likuiditas korporat.
2. Pasar Eurocurrency adalah sumber utama dari simpanan bank jangka pendek untuk membiayai kebutuhan modal kerja korporat, termasuk pembiayaan ekspor dan impor.
Tingkat Bunga Eurocurrency: LIBOR
Tingkat bunga yang digunakan adalah london Interbank Oferred.
Ditentukan oleh British Bankers Assosiation.
Co; LIBOR dollar AS adalah rata-rata dari tingkat bunga antarbank yang ditawarkan oleh 16 bank multinasional.
Nilai Tukar Tetap 1945-1973
Dipantau oleh IMF
Merupakan periode rekonstruksi dan pertumbuhanyang pesat dalam perdagangan dunia.
Klasifikasi Rezim Nilai Tukar Mata Uang menurut IMF.
1. Pengaturan nilai tukar tanpa alat tender legal terpisah.
2. Currency board arrangements.
3. Pengaturan nilai tukar tetap dengan patokan konvensional lainnya.
4. Nilai tukar yang dipatok dalam rentang horizontal.
5. Crawling pegs.
6. Nilai tukay didalam crawling pegs.
7. Mengmbang terkendali (manged float).
8. Tanpa jalur yang diumukan terlebih dahulu untuk nilai tukar.
9. Mengambang bebas.
Nilai Tukar Tetap vs Nilai Tukar Fleksibel
Nilai tukar tetap memberikan stabilitas dalam harga-harga internasional untuk melakukan perdagangan.
Nilai tukar tetap secara inheren anti-inflasi, menuntut negara yang bersangkutan untuk menerapkan berbagai kebijakan meneter dan fiskal yang restriktif.
Rezim nilai tukar tetap mengharuskan bank sentral untuk mempertahankan kuantitas cadangan internasional dalam jumlah besar untuk digunakan mempertahankan nilai tetap itu.
Begitu diterapkan, nilai tukar dapat tetap dipertahankan pada tingkat nilai tukar yang tidak konsisten dengan berbagai dasar ekonomi.
Atribut Mata Uang yang Ideal
Stabilitas nilai tukar.
Nilai tukar tetap dengan berbagai mata uang
Integrasi keuangan penuh.
Aliran mmoneter bebas sepenuhnya.
Independensi moneter.
Berbbagai kebijakan moneter dan tingkat bunga domestik akan ditetapkan oleh masing-masing negara.
Pasar yang Sedang Berkembang dan Pilihan Rezim
Currency boards
o Bank sentral suatu negara berkomitmen untuk mendukung dasar moneternya-jumlah uang yg beredar (moneu supply)-nya sendiri-seluruhnya dengan cadangan mata uang asing pada setiap waktu.
o Bahwa satu unit mata uang domestik tidak dapat dimasukkan kedalam sistem ekonominya tanpa terlebih dahulu memperoleh tambahan satu unit cadangan mata uang asing.
o Co; hongkong
Dolarisasi
o Penggunaan dolar AS sebagai mata uang resmi suatu negara.
Co; panama (1907)
o Argumen menerapkan dolarisasi:
i. Adanya harapan akan integrasi ekonomi dengan AS & passar berbasis dolar lainya.
ii. Diamana beberapa negara yang ekonominya terintegrasi dengan sangat baik dapat memperoleh keuntungan signifikan dari dolarisasi bersama.
Argumen melawan dolarisasi:
i. Hilangnya kedaulatan terhadap moneter.
ii. Negara kehilangan kekuatan seignorage.
iii. Bank sentral.
Peranan ini membawa kemampuan untuk menyediakan likuiditas untuk menyelamatkan lembaga keuangan yang mungkin berada dalam titik nadi kegagalan pada saat terjadinya krisis.
Lahirnya Satu Mata Uang Tunggal Eropa
Jadwal waktu.
Kriteria berkonvergensi (besatu).
Benk sentral yang kuat.
Mengapa Unifikasi Moneter.
Peluncuran Euro.
Mencapai Unifikasi Moneter.
Kebijakan fiskal dan moneter.
Menetap nilai euro.
Penyebab penurunan dolar.
Perluasan Uni Europa (UE) dan euro.
Euro dan pertumbuhan.
Mengevaluasi euro
Rezim Nilai Tukar: Apa yang Ada di Depan ?
Secara vertikal.
perbedaan nilai tukar dapat mendikte apakah pemerintah suatu negaramemiliki persyaratan untuk intervensi-peraturan baku-atau apakah negara itu dapat memilih apakah akan mempertimbangkan, kapan, dan sampai batas mana untuk mengintervensi di dalam pasar mata uang asing-kebijaksanaan.
Secara horizontal.
tradeoff untuk negara yang turut serta dalam sistem yang spesifik adalah antara berkonsultasi, dan bertindak dalam kesatuan dengan kesatuan dengan negara-negara lain-kerja sama-atau beroperasi sebagai bagian dalam sistem. Namun bertindak atas kehendak sendiri-independent.
Co: rezim seperti standar emas tidak memerlukan kebijakkan kerjasama di antara negara-negara.
Standar Emas, 1876-1913
Tahun-tahun di Antara Perang dan Perang Dunia II, 1914-1944
International Monetery Fund-IMF, 1944
Eurocurrency
Tingkat Bunga Eurocurrency
Nilai Tukar Tetap 1945-1973
Eclectic Currency Arrangement,1973-sekarang
Standar Emas, 1876-1913
Digunakan sebagai alat pertukaran atau penyimpanan.
Lebih diformalkan untuk menyelesaikan berbagai neraca perdagangan international.
Co; Eropa Barat(1870-an) dan AS (-1879).
Tahun-tahun di Antara Perang dan Perang Dunia II, 1914-1944
Penawaran dan permintaan untuk ekspor dan impor suatu negara meyebabkan perubahan moderat dalam nilai tukar di sekitar suatu nilai ekuilibriu sentral (central equilibrium value).
Fluktuasi naik turunnya nilai mata uang tidak dapat di-offset dengan pasar uang Forward yang relatif tidak likuid kecuali dengan biaya yang melebihi biaya normal.
Co; AS mengadopsi standar emas termodifikasi
International Monetery Fund-IMF, 1944
Sistem moneter internasional berbasis dolar AS dan mendirikan 2 institusi baru, Dana Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia.
Semua negara mematok mata uang mereka kedalam ukuran emas namun tidak di tuntuk untuk mempertukarkan mata uang mereka dengan emas.
Special Drawing Right berfungsi sebagai suatu unit of account.
Eurocurrency
Mata uang domestik dari suatu negara yang disipan di negara lain.
Waktu jatuh tempo dari simpanan berjangka Eurodollar bervariasi mulai dari call money dan overnight sampai ke jangka waktu yang lebih lama.
Sertifikat deposito biasanay berjangka waktu 3 bulan atau lebih.
Co; pound Inggris disimpan di luar Kerajaan Inggris
Pasar eurocurrency bertujuan;
1. Simpanan Eurocurrency adalah satu instrumen pasar uang yang efesien dan nyaman untuk menyalurkan kelebihan likuiditas korporat.
2. Pasar Eurocurrency adalah sumber utama dari simpanan bank jangka pendek untuk membiayai kebutuhan modal kerja korporat, termasuk pembiayaan ekspor dan impor.
Tingkat Bunga Eurocurrency: LIBOR
Tingkat bunga yang digunakan adalah london Interbank Oferred.
Ditentukan oleh British Bankers Assosiation.
Co; LIBOR dollar AS adalah rata-rata dari tingkat bunga antarbank yang ditawarkan oleh 16 bank multinasional.
Nilai Tukar Tetap 1945-1973
Dipantau oleh IMF
Merupakan periode rekonstruksi dan pertumbuhanyang pesat dalam perdagangan dunia.
Klasifikasi Rezim Nilai Tukar Mata Uang menurut IMF.
1. Pengaturan nilai tukar tanpa alat tender legal terpisah.
2. Currency board arrangements.
3. Pengaturan nilai tukar tetap dengan patokan konvensional lainnya.
4. Nilai tukar yang dipatok dalam rentang horizontal.
5. Crawling pegs.
6. Nilai tukay didalam crawling pegs.
7. Mengmbang terkendali (manged float).
8. Tanpa jalur yang diumukan terlebih dahulu untuk nilai tukar.
9. Mengambang bebas.
Nilai Tukar Tetap vs Nilai Tukar Fleksibel
Nilai tukar tetap memberikan stabilitas dalam harga-harga internasional untuk melakukan perdagangan.
Nilai tukar tetap secara inheren anti-inflasi, menuntut negara yang bersangkutan untuk menerapkan berbagai kebijakan meneter dan fiskal yang restriktif.
Rezim nilai tukar tetap mengharuskan bank sentral untuk mempertahankan kuantitas cadangan internasional dalam jumlah besar untuk digunakan mempertahankan nilai tetap itu.
Begitu diterapkan, nilai tukar dapat tetap dipertahankan pada tingkat nilai tukar yang tidak konsisten dengan berbagai dasar ekonomi.
Atribut Mata Uang yang Ideal
Stabilitas nilai tukar.
Nilai tukar tetap dengan berbagai mata uang
Integrasi keuangan penuh.
Aliran mmoneter bebas sepenuhnya.
Independensi moneter.
Berbbagai kebijakan moneter dan tingkat bunga domestik akan ditetapkan oleh masing-masing negara.
Pasar yang Sedang Berkembang dan Pilihan Rezim
Currency boards
o Bank sentral suatu negara berkomitmen untuk mendukung dasar moneternya-jumlah uang yg beredar (moneu supply)-nya sendiri-seluruhnya dengan cadangan mata uang asing pada setiap waktu.
o Bahwa satu unit mata uang domestik tidak dapat dimasukkan kedalam sistem ekonominya tanpa terlebih dahulu memperoleh tambahan satu unit cadangan mata uang asing.
o Co; hongkong
Dolarisasi
o Penggunaan dolar AS sebagai mata uang resmi suatu negara.
Co; panama (1907)
o Argumen menerapkan dolarisasi:
i. Adanya harapan akan integrasi ekonomi dengan AS & passar berbasis dolar lainya.
ii. Diamana beberapa negara yang ekonominya terintegrasi dengan sangat baik dapat memperoleh keuntungan signifikan dari dolarisasi bersama.
Argumen melawan dolarisasi:
i. Hilangnya kedaulatan terhadap moneter.
ii. Negara kehilangan kekuatan seignorage.
iii. Bank sentral.
Peranan ini membawa kemampuan untuk menyediakan likuiditas untuk menyelamatkan lembaga keuangan yang mungkin berada dalam titik nadi kegagalan pada saat terjadinya krisis.
Lahirnya Satu Mata Uang Tunggal Eropa
Jadwal waktu.
Kriteria berkonvergensi (besatu).
Benk sentral yang kuat.
Mengapa Unifikasi Moneter.
Peluncuran Euro.
Mencapai Unifikasi Moneter.
Kebijakan fiskal dan moneter.
Menetap nilai euro.
Penyebab penurunan dolar.
Perluasan Uni Europa (UE) dan euro.
Euro dan pertumbuhan.
Mengevaluasi euro
Rezim Nilai Tukar: Apa yang Ada di Depan ?
Secara vertikal.
perbedaan nilai tukar dapat mendikte apakah pemerintah suatu negaramemiliki persyaratan untuk intervensi-peraturan baku-atau apakah negara itu dapat memilih apakah akan mempertimbangkan, kapan, dan sampai batas mana untuk mengintervensi di dalam pasar mata uang asing-kebijaksanaan.
Secara horizontal.
tradeoff untuk negara yang turut serta dalam sistem yang spesifik adalah antara berkonsultasi, dan bertindak dalam kesatuan dengan kesatuan dengan negara-negara lain-kerja sama-atau beroperasi sebagai bagian dalam sistem. Namun bertindak atas kehendak sendiri-independent.
Co: rezim seperti standar emas tidak memerlukan kebijakkan kerjasama di antara negara-negara.